【EC Markets开户】上市银行6456亿分红创新高 但超三成每股股息“缩水” 如何守住收益？

　　上市银行正进入分红季。缩水

　　界面新闻记者根据统计，上市守住收益2025年42家A股上市银行累计派发的银行亿分现金红利合计6456亿元，创出历史新高。红创在总额新高的新高息何背景下，24家上市银行每股股息高于上年，但超EC Markets开户3家持平，股股15家出现下降。缩水

　　据界面新闻记者了解，上市守住收益每股股息出现下降主要由三个原因导致：归母净利润下降、银行亿分分红比例，红创引发比价优势逆转，新高息何EC全球领先的交易商但当前经济环境下该情景属小概率事件。但超”

　　大行、股股优质城商行净利润增速高

　　一般而言，缩水每股股息=归母净利润×分红比例/普通股股数，这其中，归母净利润是银行分红的根本来源，但随着净息差收窄、不良风险暴露，不少上市银行盈利承压，分红也承压。

　　比如郑州银行最高，EC全球在线交易平台达到35.3%；28家低于平均水平，多家城农商行在24%左右。

　　如与分红率水平较高的同业相比，分红率较低的城农商行有提升的空间。如果分红率提升，每股收益将显著增长，比如宁波银行2025年分红率提升5.1个百分点，叠加利润增长，每股股息大增。

　　不过，当前部分城商行扩表节奏较快，规模扩张需持续消耗大量资本，这在客观上制约了其分红率的提升空间。

　　“我们贷款资产增速达到两位数，近一两年资本压力不大，但长期看还是有压力。为了长期的稳健经营，我们不会为市值管理去提高分红。”前述东部省份某上市城商行计财部人士对界面新闻记者表示。

　　“我们的思路是中长期维持并缓步提升分红比例，不希望出现大幅波动。”南方省份某城商行中层人士对界面新闻记者表示，“之前有投资者建议，今年信贷投放少，是否可多分一些？后来我们与投资者充分沟通，大家普遍认同：分红比例最好稳中有升，上了台阶就别再下来。所以我们倾向于小幅提升，提上去就稳住，不会一步跨得太大。”

　　寻找资本内生标的

　　股本数量也是影响每股红利的重要因素。在净利润、分红比例不变的情况下，股本减少每股红利自然上升，反之下降。

　　而要减少股本，回购注销则是重要方式，但目前国内尚无银行业回购注销股本的案例。

　　招商银行副行长彭家文曾在该行业绩交流会上表示：“如果仅从资本充足水平看，招行具备开展股票回购、提高现金分红比例的能力基础，但是由于受到各种各样因素的制约，我们确实还在进一步研究中。”

　　“银行面临严格的资本金约束，如果回购股票并注销，将会降低银行资本充足水平。”前述股份行资产负债部人士对界面新闻记者表示：“在回购的同时还要维持一定的资本金比例，就必须从资产端来削减，一方面会降低银行收益，显著地对股价产生短期的不利影响；另一方面，会削弱银行的投放能力和抗风险能力，造成中长期的增长乏力。”

　　事实上，国内上市银行的常态是一边分红，一边从资本市场融资（包括定增、可转债转股），而后者将导致银行的股本增加，相应会摊薄每股收益和每股股息。

　　如2025年，建设银行等四家国有大行定增落地，股份随之增长，它们净利润虽然保持正增长，每股股息却有所下降。按照安排，2026年财政部将发行3000亿元特别国债注资工商银行（601398.SH，01398.HK）、农业银行（601288.SH，01288.HK），两家大行2026年每股股息可能也会出现下降。

　　再如，齐鲁银行（601665.SH）等上市银行可转债在2025年转股，股本增加导致每股收益下降。

　　不过，A股市场中也有个别商业银行实现了资本内生。以招商银行为例，自2014年以来，该行未进行过股权再融资，股本数量保持稳定，这正是其每股收益能够持续稳步增长的重要原因之一。

　　招行之所以能实现资本内生，主要得益于其零售业务和中间业务占用的资本较少。随着越来越多的银行推动零售转型、发力中间业务，未来能够实现资本内生的上市银行有望逐步增多。